Copom: sem mudança de rota
O Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a taxa Selic para 11,75%, dentro do esperado, no quarto corte consecutivo de 50 pontos-base.
Assim como na última reunião, havia dúvida sobre a sinalização para as próximas reuniões.
Novamente os membros do Comitê decidiram por manter o plural sobre o ritmo, indicando que em janeiro/24 e março/24 novos cortes de 50 pontos-base deverão ocorrer.
As projeções de inflação do Comitê apontam para uma alta de 4,6% em 2023, 3,5% em 2024 e 3,2% em 2025.
Para 2024, a projeção foi ligeiramente reduzida de 3,6%, mas para 2025 foi mantida a estimativa anterior, ainda um pouco acima do centro da meta.
No cenário internacional, ponto de atenção na última reunião, a interpretação do Comitê é de que houve uma melhora, apesar de permanecer com alta volatilidade.
No lado da atividade, a desaceleração econômica já está se materializando, enquanto sobre a inflação o cenário parece mais benigno.
O comunicado pós-decisão aponta para uma proximidade maior das medidas de inflação subjacente em relação à meta de inflação (3%).
Em relação à questão fiscal doméstica, foi repetida a menção de que a meta de primário deve ser perseguida como maneira de ancorar as expectativas de inflação, que continuam acima da meta no horizonte mais longo (3,5% vs 3%).
Em resumo, o Copom continua confortável em reduzir a taxa Selic nas próximas reuniões, mantido o ritmo atual de 50 pontos-base. Continuamos esperando que a taxa Selic seja reduzida para 9,25% em meados de 2024.